大盘该如何走 市场评述

周一如此这般的走势其实真的很无奈,投资人也普遍感觉到了无助,在一片悲观绝望的气氛中的交易一定可以预料到不会有太好的结果。从实际情况来看，也的确如此，尽管上周末有多项利好出台，如证监会发布规定，拟允许上市公司股东发行可交换公司债券，以及外围市场美国财政部宣布两千亿注资美国两大住房抵押贷款公司房利美和房地美。但今日A股延续跌势，个股继续出现单边下跌走势，1000多家上市公司惨绿收盘，100多家股票封死跌停。板快上看，飞机制造、汽车、水泥、零售、高速公路和煤炭等板块跌幅相对较小，农药化肥、农业、化工、食品、造纸、有色金属、酿酒等跌幅居前。而再仔细从翻阅一下其中许多个股的日k线走势图可以清晰的感受到，当下市场信心已经完全处于崩溃过程中，盘面上几乎没有看点，成交量继续萎缩，表明现在还在交易的资金也仅仅是存量资金在做小量买卖而以，中期向下趋势从根本上依然不变。
    另外具体的对周末的证监会出台的《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》征求意见稿，我们其实也在前一日发布的操作指南中也提示过了大家。对该消息的解读，我们是这样理解的：“这一办法和原来大小非直接抛售的区别有几个新的特点。比如：1.原来直接抛售。大小非可以直接获得资金，但在减持数量较大时容易对股价形成冲击，从而增大成本。此外，受证监会减持新规的限制，超过1%的减持需走大宗交易系统，因此对于大规模减持而言，直接在二级市场上抛售有一定难度。2.目前发行可交换债券。大小非可以得到初始资金，相对于普通的债券融资方式，其利息成本低，且可以实现溢价减持。由于转股是个持续的过程，因此阶段性减持对市场的冲击小。从这几点来看，的确此消息的出台给市场可能会有一定的正面影响。但我们从另一个角度来看也必须要考虑到，如果后续多数公司按此办法实行，在时间上无疑是加长了流通筹码在二级市场的换手的时间，原本一到两年可以解决问题，变成了今后很长时间必须要再次面对的问题。再次，如果设想在未来相当长的时间中A股市场不可以走牛，而目前发行的这些可交换债券到时又到期了，转股价格低于市场价格，普通投资人把手中的债券再次回售给当初发行的大小非，那么结果就是这一部分大小非在转了一圈回来以后，仍然没有得到有效减持，筹码没有得到兑现，后续仍将继续面临减持压力。因此，从中长期效果来看，这一办法的出台是否真正有效，我们还需要认真考虑。”
   还有，从今天的盘面走势来看，和投资人实际的反映情况来看，我们还认为，该消息的出台对中长期股市的利好程度先暂且不去评论，就短期而言，可以直接联想到的是大小非们的态度，从他们的角度来看无疑是更加担心今后抛售的过程中可能会越来越受到大的阻碍，目前加紧变现抛出可流通的股份成了最为迫切的事情，而且即使是以后通过发债的方式去减持的话，也面临着很多不确定因素，比如市场长时期的低迷，导致债券的发行失败，和即使发行成功也难保投资人在到期要求还本付息的结果。因此，综合来看的话，该办法至少从目前细则还没有完却公布的情况下来看，具体是利好还是潜在的利空还很难去评价，到至少有一点是完全可以肯定的，短期决大多数参与者并没有看到未来一段时间中，管理层可以拿出切实有效的办法来解决股市健康发展的最大障碍-----大小非！