季度收益乘4就等于年收益吗？

　　张裕的净利润从2003年开始就稳步上升,公司净利润的三年复合增长率达到29%,的确是一家高速成长的公司。

　　就是由于张裕业绩的高速增长,导致公司股价一路走高。但公司葡萄酒销售有明显的周期性,每年的一、四季度总要好于二、三季度,而且一季度往往是每年业绩最好的时候,因此2005年一季度也将是公司2005年业绩最好的一个季度,之后将达不到单季0.27元的业绩,因此公司2005年业绩也不太可能达到1元。

　　另外,值得注意的是二季度业绩历来是公司经营周期性的低点,由于股价的表现往往和公司的经营周期是同步的,所以张裕A股价在一季度出现一轮强劲的上涨之后,随着二季度周期性低点的来临,短期就不能对公司股价再有过于乐观的预期。