PPI给股市带来的影响
11日国统局公布的数据显示，7月份的PPI(又称生产者价格指数，即消费品和生产物资的出厂价）继6月份年同比上涨8.8%之后又上扬了10.0%，远高于之前市场预期的9.1%。同时，这也达到了自1996年10月开始公布PPI数据以来的最高水平。市场随即表现出相当的恐慌,上证指数当日跌幅超过5%。
有史以来的最高PPI带来的收益挤压，导致A股公司今年的收益预期下调逾13%。
其实分解来看，在PPI的构成因素中，生产物资(即原材料和资本商品)7月份的价格通胀从6月份的年同比10.1%上涨至11.7%；而消费品(即最终消费品，在计入税费以及批发商和零售商利润后也会纳入CPI统计中)的价格通胀却从4.8%降至4.6%。
PPI通胀猛涨的主要推动因素是今年6月底至7月初之间燃料和电力的管制价格的上调(汽油价格上调了16.7%，柴油价格上调了18.1%，航空燃料上调了25.2%，电力上调了4.7%)，这无疑提高了企业的生产成本。但食品价格下跌帮助降低了PPI中消费品部分的通胀。
很多人认为上扬的PPI通胀是CPI通胀的先行指标，但其实上扬的PPI通胀更多地是对利润率而不是CPI通胀造成了压力。只要中国消费品相关制造行业存在产能过剩问题，企业就很难将上涨的生产成本转嫁给消费者。随着出口继续削弱，产能过剩问题将日益显现。
将PPI分解为投入和产出两大构成部分后，上述结论更加显而易见。虽然PPI中的投入价格通胀（即生产物资的价格）在过去十年里经历了明显的周期，但产出价格通胀（消费品价格）仍然相对平稳（见图：中国PPI通胀的各构成部分）。
鉴于PPI产出和投入价格通胀之前的缺口扩大，在目前产能过剩问题逐渐显现的大背景下，中国的PPI通胀无法很好地预示CPI通胀。实际上，PPI通胀在过去几年里都滞后于CPI通胀。随着食品价格通胀因供给增加而趋缓，在没有更多的大规模自然灾害发生的情况下，预期未来几个月的CPI通胀将继续回落。
此外，近期原油和其他大宗商品价格的回落也应该会很快开始缓解PPI面临的压力——如果上述趋势持续下去，PPI或已在7月份见顶。然而，鉴于PPI通胀将在一段时间里继续高于CPI通胀，预期企业的利润率将在未来几个月里继续被挤压。
中国特色的补贴制度让炼油厂商等企业付出了更高的代价（石化双“熊”以市场价格购入原油，却要按照政府指导价格出售汽油）。而对于发电企业来说，电力价格的微幅上调却无法弥补煤炭价格的上涨。央行还通过上调法定准备金率，将货币紧缩政策的负担转嫁到银行头上，限制了利润占A股半壁江山的一个行业的增长。
最关键的一点：监管部门可以暂停新股上市，控制“大小非”（大额小额限售非流通股）减持，但很难阻止机构投资者抛售股票。据汇丰(HSBC)提供的数据显示，保险公司今年上半年抛售了价值370亿美元的股票，而基金管理公司也在抛出股票，囤积现金（股市高峰期，它们管理的资产接近5000亿美元）。