最牛基金语录精选 看牛基经理如何指点江山
本周，基金二季报全部出炉，上半年冠军被东吴价值双动力的美女基金经理王炯摘走，紧随其后的是几位赫赫有名的明星基金经理。在他们的报告中，我们可以得出他们对于后市大盘的全局观点，亦能从基金报告的展望和策略中精炼出下半年的选股思路。
东吴价值成长双动力股票型证券投资基金
上半年业绩：-22.9% 基金经理：王 炯
■行情回顾及运作分析：
如果对过去的证券市场进行全面的反思，那么2008年注定是令人难忘的一年。沪深300指数截至2008年6月底，已经从2007年10月的历史峰值回落了逾50%，市场整体的估值水平也从去年的高位缩水了近60%。市场惨淡的单边下跌，令所有的投资行为都显得脆弱和无能为力。
站在现在的历史时点去探究下跌的深层背景也许是苍白和不可避免的局限，但我们需要一个长期的视角，在纷繁的经济、政策和市场因素中梳理出本质的线索，从而试图认清楚A股所处的位置并对未来作出相对正确的判断。
中国经济景气向上的乐观预期以及流动性过剩引发的资产疯狂上涨，是A股市场调整的内在基础；2007年爆发的美国次贷危机所导致的2003年开始的资产价格上升周期见顶，是刺破全球股票市场泡沫包括A股市场的重要因素。就像所有的市场非理性繁荣一样，暴跌终究是它的归宿。
■市场展望和投资策略：
经济步入下降周期和企业盈利下滑是我们在2008年下半年不得不面临的问题，从经济周期和股市周期的历史演绎分析结果来看，我们认为市场的触底过程，取决于世界经济对能源需求的收缩，最终形成利润增长的底部，并决定了市场底部区域的形成。
目前A股市场整体估值2007年静态市盈率在21倍左右，跟国际市场相比估值合理。但在宏观经济未见好转之前，逐级下跌的股价和不断调低的盈利预测，形成互为向下的负反馈现象，投资者的非理性行为可能使得股票市场被严重低估。但就基本面分析而言，目前市场的估值水平已经在一定程度上反映了周期性及盈利下滑的风险，并为长钱的投资者提供良好的选股和入市时机。基于谨慎的投资视点，我们仍将采取防御的投资策略，重点配置盈利增长前景确定的消费类股票。
■牛基点评：
在男人当道的基金世界里，一个美女硬生生地夺走了他们的掌声和荣誉。当男人为金融、地产的"柏拉图"构想憧憬时，美女王迥却悄悄地躲在一边"喝酒"、"吃药"；当金融、地产转眼化为海市蜃楼时，她也因此躲过了这场劫难。劫后余生，她抛出了"暴跌终究是它的归宿"的宿命论。这同样是否也在暗示，押注"云南"、"化工"的美女，能否逃脱云天化复牌后暴跌的宿命呢？
华夏大盘精选证券投资基金
上半年业绩：-26.97%基金经理：王亚伟
■行情回顾及运作分析：
2008年二季度，股票市场继续调整，印花税的下调虽然引发了短期反弹，但在国际油价持续创出新高、农产品价格居高不下、通胀压力难以得到缓解的背景下，市场预期货币政策继续紧缩，企业盈利增长面临压力，加上"大小非"解禁的压力不断累积，市场很快重新步入调整格局。为控制系统性风险，本基金采取收缩防守的策略，增加了持有现金和债券的比例，并对股票结构进行调整，减持了地产、钢铁、机械等周期类的股票。
■市场展望和投资策略：
随着市场的不断下跌，风险得到进一步释放，阶段性和局部性的投资机会逐步显现，但整体投资机会的来临仍需要等待宏观经济形势的明朗和投资信心的恢复，这需要以长线的心态去对待。本基金将着眼于长线布局，精选个股，优化组合。
■牛基点评：
去年以来，华夏大盘被赋予了太多"神话"色彩，你可以从很多角度说，华夏大盘其实并不像一只基金，它的另类通常让人又爱又恨。最新十大重仓股中，华夏大盘一口气换了八个，强化了"新疆"、"水泥"、"重组"等概念，若换成别的基金这样幅度的换仓，早就被人骂得狗血喷头了，但谁叫他是王亚伟呢，换来换去其排名还是挤身前列。
另外，华夏大盘二季度末的仓位大概只有五成左右，这会让它在后续的调整市道中占据主动权。从历史经验看，下半年往往是企业重组的高潮期，让王亚伟挖掘更多的重组黑马吧！
安顺证券投资基金
上半年业绩：-24.68%基金经理：尚志民
■行情回顾及运作分析：
本报告期内，市场继续大幅度下跌，沪深300指数单季跌幅逾26%，印花税的下调一度刺激市场出现较大幅度的反弹，但很快出现了更大幅度的下跌，行业和个股均出现系统性下调。报告期内，安顺进行了大规模分红。基于对市场的谨慎判断，股票组合比例继续保持相对较低的水平，在一定程度上降低了系统性风险，同时，适当进行了股票结构调整，减持了一些中游行业股票，同时积极寻找一些质地优良的新股进行配置，效果相对较好。
■市场展望和投资策略：
展望下半年，通货膨胀、信贷紧缩、以及未来要素价格的调整预期等，都可能对许多上市公司的盈利产生压力，导致盈利预期的不稳定，使得市场在估值方面仍然存在许多不确定因素，同时，外围市场的波动也可能对A股市场形成干扰，因此，在整体上我们仍然保持谨慎态度，重点关注技术创新、通货膨胀受益类公司。
■牛基点评：
尚志民，经历过网络股的泡沫，也经历过2001年后的阴跌，能像他这样经历过两波熊市的基金经理已是凤毛麟角。从前一波熊市中活过来的人，自然深刻理解熊市中现金为王的道理。二季度末，基金安顺的股票仓位不到50%，为以后的运作腾出了空间。
弱市中，减持周期类股，剔除钢铁、航运股后，基金安顺换进了两只中小板个股。有些美中不足的是，对房地产股没有进行大幅度的减仓，可能会对近期净值产生影响。从长远投资角度看，封闭式基金的折价率，无疑给基金安顺提供了很大部分的安全边际。
华宝兴业多策略增长开放式证券投资基金
上半年业绩：-23.39%基金经理：牟旭东
■行情回顾及运作分析：
在第二季度，本基金在风格板块的配置上重点加强了大市值的个股配置，在"4·24"的行情中取得了一定的效果。尽管从年初开始，我们就认为经历两年的单边牛市后，市场的演绎将会变得十分复杂，但"5·12"四川汶川地震后的行情走势突然逆转，依然超出了我们的想象，使得本基金在运作过程中遭到一定的损失。
■市场展望和投资策略：
展望未来，我们依然持有如下观点：随着股改的产物--大小非的解禁，原有的市场格局正在被打破，一直以秉承各种投资理念著称的各类基金管理人将首次面对新的挑战。这种格局变化将体现在：其一，上市公司的股价将需要第一次来自实业资本的真正确认。在这一过程中，双方的理念将相互影响、相互交融，直到形成新的均衡。这种变化需要一定的时间。其二，基金的资金优势将不复存在，股价的定价权将会适当转移。
从下半年的角度看，我们依然看中以下的投资逻辑和主线：一是科技类的公司，尤其是那些经过大浪淘沙依然产生稳定现金流的公司值得密切关注，相信随着创业板的推出，市场将会重新燃起科技股的热情；第二类是：那些产品价格被严重价格管制的行业和公司，例如目前的成品油价格、电力价格、动力煤价格等，一旦价格放松，企业的盈利将会回归到正常的轨道。第三类是：规避宏观经济下降风险的稳定类行业，例如医药。
■牛基点评：
华宝策略的基金契约中提到，把握市场风格板块的变化，在转化中捕捉大类资产的投资机会，不断为持有人创造回报。在板块的把握方面，华宝策略一直以来都做得不错，它的一年期、三年期的回报率都相对靠前。当然，该基金的强项在医药、科技两大板块的轮动中更能体现，如果未来很快推出创业板，那么对华宝策略的选股也是可以期待的。在关注该基金净值波动的同时，也该关注它精选的个股吧。