【投资分析】
上市日期：6月25日
股票代码：002255
发行价格：10.46元/股
发行量：2,770万股
网上发行量：2,216万股
发行后总股本：11,070万股
净利润（百万）：54.04（07） 82.34（08E） 120.85（09E） 170.5（10E）
每股收益（元/股）：0.52（07） 0.74（08E） 1.09（09E） 1.54（10E）
摊薄后每股收益：0.62元/股
摊薄后每股净资产：3.91元/股
保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司
公司前身为张家港海陆锅炉有限公司，成立于2000年，控股股东为自然人。公司是节能环保设备的专业生产企业，以工业余热锅炉为主，电站余热锅炉为辅，产品广泛运用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业。2006年余热锅炉行业产量第二，在工业余热锅炉领域市场占有率第一，主要竞争对手为杭州锅炉、盐城锅炉。公司于2006年取得了《民用核承压设备制造资格许可证》，已具有制造核导设备堆内构件吊篮筒体的能力和业绩。近两年收入和净利润的复合增长率为29%、45%。
余热锅炉行业进入壁垒高：余热锅炉需要长期在高温、高压、腐蚀性气体中运行，工作环境恶劣，产品需要根据不同的应用环境进行设计，属于非标产品。余热锅炉行业属于技术密集型和资金密集型的行业，对于新进入者有较高的壁垒。余热锅炉行业集中度高：前5名厂商的市场占有率已经达到90%左右，主要的生产厂商包括杭州锅炉、公司、盐城锅炉、邯郸锅炉、江西江联、鞍山锅炉、无锡华光、哈尔滨锅炉，按照产生蒸汽吨数排名，杭州锅炉超过公司，排名第一，不过杭州锅炉主要产品为电站锅炉和电站余热锅炉，与公司存在重大差异。公司工业余热锅炉的主要优势产品是干熄焦余热锅炉、氧气转炉余热锅炉和有色冶金余热锅炉，市场占有率一直保持第一。
余热锅炉应用广，下游需求旺盛：当前能源价格高企，余热锅炉可以提高能源利用率和环保的特性，加之国家的环保节能政策，使得余热锅炉的应用非常广泛，下游行业包括钢铁、有色金属、焦化、建材、化工、造纸、垃圾焚烧等等。而且国家对购买余热锅炉设备有贴息贷款，使用余热锅炉又可以产生效益，2-3年就可以收回成本，下游行业购买余热锅炉的积极性还是很高的。
余热锅炉的工作原理是通过对工业生产过程中所产生的气体、液体及固体物料的高温余热、以及工艺流程中所发生的高温废热进行回收，起到余热（废热）再利用、节能、环保的作用，是节能减排的关键设备。余热锅炉与工业锅炉在设备对立性、热能来源、热能技术要求、烟气技术要求、设备标准化要求、以及产品发展历史和用途方面都存在较大差异。
除了余热锅炉外，公司产品还有核电设备。最初公司是通过提供加工服务的方式，先后生产制造压水堆、高温气冷堆、实验快堆的支承和堆内构件吊篮筒体等核电设备及部件。现在公司已经开始独立生产核电设备，并与核电秦山联营有限公司签订了有关秦山核电二期扩建工程总计31种、98台/套核电设备。
公司现在产能处于满负荷状态，尤其是余热锅炉产品。截至到目前，公司手持订单合同金额已经达到14亿元，产期已经排到2009年5月。由于受产能限制，公司现在只能选择性地接一些毛利比较高的产品。此次募集资金项目正好可以解决公司的产能瓶颈，高效余热锅炉制造技术改造项目达产后可以为公司增加新产能28,878吨，将使现有产能至少翻番。
由于公司前期准备工作充分，募集项目的厂房已基本建设完成，预计2008年就可以释放50%的产能，2009年就可以达产。
【定位研究】
定位分析：公司本次网上发行2216万股，与流通盘相近的上市公司进行对比，经过综合分析，该公司上市合理价位区间应该在：16元～17元左右。
【投资建议】
公司处于行业优势地位，并且竞争优势明显，可以说是行业龙头。本次募集资金上市后的最大亮点，我认为最主要的就是此次募集资金达产之后可以释放产能，因为目前公司的产能已经处于满载复核，项目达产后可以将产能提高至少一番。公司的高效余热锅炉制造技术改造项目在今年就可以释放一半产能，明年就可以达产，会大大提高公司近两年的产能。此外公司核电设备业务订单充足，供不应求，而且基数较小，接下来会有快速增长。
介于以上观点，我对该公司上市后的表现比较乐观，至少短期会有炒作的价值，建议投资者重点关注。
上市日期：6月25日
股票代码：002255
发行价格：10.46元/股
发行量：2,770万股
网上发行量：2,216万股
发行后总股本：11,070万股
净利润（百万）：54.04（07） 82.34（08E） 120.85（09E） 170.5（10E）
每股收益（元/股）：0.52（07） 0.74（08E） 1.09（09E） 1.54（10E）
摊薄后每股收益：0.62元/股
摊薄后每股净资产：3.91元/股
保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司
公司前身为张家港海陆锅炉有限公司，成立于2000年，控股股东为自然人。公司是节能环保设备的专业生产企业，以工业余热锅炉为主，电站余热锅炉为辅，产品广泛运用于钢铁、有色、焦化、建材、石化、化工、造纸、电力等行业。2006年余热锅炉行业产量第二，在工业余热锅炉领域市场占有率第一，主要竞争对手为杭州锅炉、盐城锅炉。公司于2006年取得了《民用核承压设备制造资格许可证》，已具有制造核导设备堆内构件吊篮筒体的能力和业绩。近两年收入和净利润的复合增长率为29%、45%。
余热锅炉行业进入壁垒高：余热锅炉需要长期在高温、高压、腐蚀性气体中运行，工作环境恶劣，产品需要根据不同的应用环境进行设计，属于非标产品。余热锅炉行业属于技术密集型和资金密集型的行业，对于新进入者有较高的壁垒。余热锅炉行业集中度高：前5名厂商的市场占有率已经达到90%左右，主要的生产厂商包括杭州锅炉、公司、盐城锅炉、邯郸锅炉、江西江联、鞍山锅炉、无锡华光、哈尔滨锅炉，按照产生蒸汽吨数排名，杭州锅炉超过公司，排名第一，不过杭州锅炉主要产品为电站锅炉和电站余热锅炉，与公司存在重大差异。公司工业余热锅炉的主要优势产品是干熄焦余热锅炉、氧气转炉余热锅炉和有色冶金余热锅炉，市场占有率一直保持第一。
余热锅炉应用广，下游需求旺盛：当前能源价格高企，余热锅炉可以提高能源利用率和环保的特性，加之国家的环保节能政策，使得余热锅炉的应用非常广泛，下游行业包括钢铁、有色金属、焦化、建材、化工、造纸、垃圾焚烧等等。而且国家对购买余热锅炉设备有贴息贷款，使用余热锅炉又可以产生效益，2-3年就可以收回成本，下游行业购买余热锅炉的积极性还是很高的。
余热锅炉的工作原理是通过对工业生产过程中所产生的气体、液体及固体物料的高温余热、以及工艺流程中所发生的高温废热进行回收，起到余热（废热）再利用、节能、环保的作用，是节能减排的关键设备。余热锅炉与工业锅炉在设备对立性、热能来源、热能技术要求、烟气技术要求、设备标准化要求、以及产品发展历史和用途方面都存在较大差异。
除了余热锅炉外，公司产品还有核电设备。最初公司是通过提供加工服务的方式，先后生产制造压水堆、高温气冷堆、实验快堆的支承和堆内构件吊篮筒体等核电设备及部件。现在公司已经开始独立生产核电设备，并与核电秦山联营有限公司签订了有关秦山核电二期扩建工程总计31种、98台/套核电设备。
公司现在产能处于满负荷状态，尤其是余热锅炉产品。截至到目前，公司手持订单合同金额已经达到14亿元，产期已经排到2009年5月。由于受产能限制，公司现在只能选择性地接一些毛利比较高的产品。此次募集资金项目正好可以解决公司的产能瓶颈，高效余热锅炉制造技术改造项目达产后可以为公司增加新产能28,878吨，将使现有产能至少翻番。
由于公司前期准备工作充分，募集项目的厂房已基本建设完成，预计2008年就可以释放50%的产能，2009年就可以达产。
【定位研究】
定位分析：公司本次网上发行2216万股，与流通盘相近的上市公司进行对比，经过综合分析，该公司上市合理价位区间应该在：16元～17元左右。
【投资建议】
公司处于行业优势地位，并且竞争优势明显，可以说是行业龙头。本次募集资金上市后的最大亮点，我认为最主要的就是此次募集资金达产之后可以释放产能，因为目前公司的产能已经处于满载复核，项目达产后可以将产能提高至少一番。公司的高效余热锅炉制造技术改造项目在今年就可以释放一半产能，明年就可以达产，会大大提高公司近两年的产能。此外公司核电设备业务订单充足，供不应求，而且基数较小，接下来会有快速增长。
介于以上观点，我对该公司上市后的表现比较乐观，至少短期会有炒作的价值，建议投资者重点关注。