A股动态市盈率降至20倍 创两年新低

昨日沪深两市A股大幅低开低走，上证综指暴跌257.34点，下跌幅度达到7.73%，深证成指暴跌了968.07点，下跌幅度高达8.25%，创去年6月4日以来单日最大跌幅，导致近千家股票跌停，而A股动态市盈率再次创近两年新低。同时，2007年6月之后上市新股破发严重，近一成的新股跌破发行价。

统计显示，沪深两市A股加权平均动态市盈率20.44倍，对较去年10月最高点时的48.63倍下降57.97%；沪深300指数加权平均动态市盈率为19.8倍，较去年最高点时的45.87倍下降56.83%；而上证180指数为19.01倍，上证50指数也降到了18.1倍。沪深两A股中，动态市盈率25倍以下有347只个股，占A股总数的21.98%，动态市盈率在25倍至40倍之间的个股有265只，动态市盈率在40倍至50倍之间的个股有124只，动态市盈率在50倍至100倍之间的个股有224只，动态市盈率在100倍以上的个股有291只。A股估值相对较低的个股主要集中在金融、钢铁、有色金属、煤炭石油、房地产等五大行业里，尤其是金融类的银行股市盈率相对偏低，像南京银行、兴业银行、北京银行、交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、中信银行等银行股的动态市盈率均在20倍以下，

数据统计显示，2007年6月以来共有128只新股，“破发”新股达到了16只，占比12.5%；徘徊在发行价周围的个股也达到了21只，占比16.41%。比如权重股中国太保、中海集运、中国石油、建设银行等个股均跌股的发行价，而中国石油、建设银行已是二次跌破发行价，尽管中煤能源也跌破发行价，但是昨日收盘已回到发行价之上。如果股市以后依旧下跌的话，越来越多的次新股“破发”，使得一直被人们认为是“无风险投资”的打新股风险陡增。业内人士认为，一些蓝筹股相继“破发”，引发了人们对其是否仍具投资价值的担心，从此次的大盘跳水可以看出，在蓝筹股上的恐慌性杀跌行为时常出现，但也有一些证券分析师似乎对“破发”并不担心。

对中国太保的破发，东方证券保险行业分析师表示，跌破发行价并不是说公司价值就被降低了。公司基本面仍在，有潜力，中长期没什么问题，“我们对其的估值在40元以上，就像现在中国平安是50多元，而我们对它的估值是90元。”

从估值角度分析，目前A股估值处于历史偏低水平，估值水平的下降大大强化了整体市场尤其是蓝筹股的吸引力。就中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，A股目前20倍左右的市盈率相对于世界平均水平的16.5倍市盈率，是一个相对合理的估值水平。此外，部分A股股价已经低于H股股价，也从一定程度上体现出A股估值的理性回归。