增发、收购、控股，中国中期收购中期系旗下期货公司的完美计划因为证监会“一控一参”新规的出台而夭折，这也意味着中国中期酝酿了大半年之久的整合计划可能要推倒重来。中国中期人士表示，中国中期不会改变在期货业发展的方向，目前公司还在研究接下来如何调整的问题，至于旗下几个期货公司以什么方式整合尚无定论。分析人士指出，中期系旗下期货公司还是有进一步整合的可能性，不过由于各期货公司的股东结构较为复杂，整合起来还存在不小阻力。但如果不整合，国际期货就很难进入上市公司，这是中国中期所不愿看到的。
“新规”阻断收购路
上市公司中国中期，原名“捷利股份”，其整合中期系旗下期货公司可以追溯至2007年5月16日，当日捷利股份发布公告，收购辽宁中期期货经纪有限公司90%股权，以物流为主业的捷利股份第一次注入“期货概念”。同年12月，捷利股份再次发布《收购中期嘉合期货经纪有限公司49.67%股权》公告，连续拿下两家“中期系”期货公司的控股权。
此间，市场便传闻中期系最优质一块资产中国国际期货公司也将注入到上市公司，这也是中国中期此次整合的关键。果然，今年2月，中国中期发布了拟非公开发行股份的公告，公告称，拟募集资金总额不超过25亿元，用于增资收购中国国际期货、中期嘉合和增资中期期货，收购一旦实现，中国中期持有这3家公司的股权将分别达到90.83%、94.97%和99.40%，中国中期将成为名副其实的“期货第一股”。
然而，计划永远赶不上变化。今年5月22日证监会发布《关于规范控股、参股期货公司有关问题的规定》。《规定》明确表示：自2008年6月1日起，同一主体控股和参股期货公司的数量不得超过2家，其中控股期货公司的数量不得超过1家。
很明显，就算此次不收购中国国际期货股权，中国中期目前已控股了两家期货公司，已经是违反了该项规定，所以接下来的整改是必然的。
三家合一家？
中国国际期货连续六年蝉联内地期货公司代理成交量和成交金额的双冠王，一直以来都是中期系最优质的资产之一。因此，中国国际期货能否顺利进入上市公司成为此次整合成败的关键。
宏源证券金融工程分析师刘佑成昨日接受记者采访时表示，从目前来看，中期系旗下期货公司还是有进一步整合的可能性，至少已经进入上市公司的中期嘉合和中期期货的整合难度不大。而从此前整合的情况来看，中国国际期货的大股东四川宏达集团还是愿意让出控股权的。关键是看中期系内部如何进一步整合。
中国中期内部人士则表示，由于股东及控制人的问题，中期系真正要整合在一起还是存在不少的困难。
不过，该人士强调，中国中期不会改变在期货业发展的方向，公司接下来将研究如何调整的问题，至于旗下几个期货公司以什么方式整合目前尚无定论。
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中国中期复牌后跌停，盘中被迅速拉升
停牌58个交易日的中国中期昨日发布公告后复牌，复牌随即跌停。午后开盘，大量封单被瞬间消化，中国中期股价也由跌停被拉升至翻红，随后出现调整回落，最终收盘报18.21元，跌3.6%.宏源证券金融工程分析师刘佑成认为，中国中期股价昨日的拉升可能是受近日炒作期货概念股的影响，后市有可能会继续补跌。
本报记者 万勇
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中国中期：考虑先合并后收购
每日经济新闻
每经记者 胡玉慧 徐竞伟 发自成都
停牌近3个月的中国中期（爱股,行情,资讯）(000996，收盘价18.21元)昨日复牌。受其撤回非公开发行方案消息的影响，昨日一开盘，中国中期就被大单封住跌停。
所幸此后市场消化了该项利空，2亿买单冲破跌停。短短几分钟内迅速翻红，甚至一度出现冲击涨停的势头。最后以18.21元报收，跌幅为3.6%，全天换手率高达28.49%，成交量明显放大。
盘面走势：开盘封死跌停
今年2月29日，中国中期发布公告称，拟通过非公开发行的方式增资收购中国国际期货、中期嘉合和增资中期期货。
一旦该方案获得通过，中国中期将会实现对这三家期货公司的绝对控股，成为当之无愧的“期货第一股”。先知先觉的资金显然嗅到了其中的机会，它们以豪赌定向增发的理由杀入，造成中国中期在停牌前连续3个交易日的无量涨停。
近3个月望眼欲穿的等待之后，中国中期终于在5月28日发布公告称，因不符合证监会“一控一参”规定，不得不撤销本次非公开发行方案。市场此前对于其“期货第一股”的期待，就此落空。
昨日一开盘，中国中期就被60万股的大单封在跌停板上。此后整个早盘，走势波澜不惊。
公司回应：正在调整方案
那么，此次增发方案被否是否会影响到公司未来发展？就此，《每日经济新闻》记者致电上市公司。
“撤回增发方案，只是说对这三家期货公司增资的计划取消了，而对期货公司进行重组这类事宜并没有发生变动。”中国中期相关工作人员作出了如上表态。
这位工作人员向记者表示，中国中期做大做强期货业的计划是不变的，向期货方向转型的发展战略是不变的，重组计划还会进行。此次撤回增发方案之后，中国中期将对方案进行调整，考虑除增资以外的方式例如合并重组等等。该工作人员称，具体方式有很多，目前公司尚在研究之中，还没有定下来。
而中国中期在公告中称，“3个月内不就非公开发行事宜进行协商和讨论。”对此，该工作人员表示，未来如果条件成熟，还会考虑增发方案的。
天相投顾分析师张春雷在接受记者采访时也表示，中国中期以期货为主的发展战略不会因为增发被否而发生变化。
股价蹦极：游资跌停扫货
在经历了最初的失望之后，市场对该消息的解读也渐渐趋于理性。
昨日午盘开市没多久，市场在消化了撤销增发的利空以及股指期货准备就绪的刺激下，2亿买单将封在跌停板上的中国中期跌停冲开。
此后中国中期成交量突然放大，仅仅一分钟内几笔千万买单现身，巨大的卖盘瞬间被消化，推动该股在打开跌停之后，直线上攻迅速翻红，并一度出现了冲击涨停的势头。但由于公司未来收购事项的还是存在着不确定性，此后股价出现震荡，最终以18.21元报收，下跌3.60%。全天成交量高达6个亿，换手率高达28.5%。
而根据深交所的公开信息显示，昨日位于买进龙虎榜前5名的全部是游资席位。其中就出现了两家游资俱乐部的身影，上海杨树浦路证券营业部和广州天河北路证券营业部均有上榜。而在卖出席位中，仅有一家为机构专用席位，而且仅以791.77万元的卖出金额位于卖出龙虎榜的末席。
后市展望：或有三条路可走
中国中期会怎样调整它的方案？张春雷认为有三种可能。
第一种方案，通过股权转让，将中国国际期货、中期嘉合其中一家的持股比例降到5%，符合证监会“一控一参”的规定。
或者是将三家公司合并为两家或者一家，再对它们进行增资。
第三种方案则是，由于证券公司不在“一控一参”控制范围之内，因此可以通过参股或增资收购某证券公司股权的方式，来打造其控股集团的计划。
张春雷表示，上述方案实施起来由易到难，不同方案带来的实施效果会对公司发展产生不同的影响。因此，中国中期具体会采取什么样的方式，还有待观察。
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