新华富时中国A50股指期货简介

以下是 A50 股指的基本内容即样本股、合约规格以及其主要影响因素等做一个全面的介绍，让投资者对其有更深入的认识。

一 、 新华富时 A50 指数及其样本股

新华富时 A50 指数是由新华富时指数有限公司编制的新华富时系列指数之一。新华富时 A50 指数是专门为对中国 A 股有兴趣的国外投资者以及中国境内投资者而设计的，其样本股是按公众持股量调整后的沪深两市总市值最大的 50 家 A 股公司（见表 1 ），占了中国 A 股市场 35% 左右的市值，极具代表性。

新华富时中国 A50 指数成份股一览表（表一）

（2006 年 8 月 11 日为准）

序号 证券代码 公司名称 收盘价（元） 股息率（ % ） 权重（ % ）

01 　　 600036 　　招商银行 　　7.66 　　　　 1.04 　　　　　9.0627
02 　　 601988 　　中国银行 　　3.27 　　　　 0 　　　　　　 5.6025
03 　　 601006 　　大秦铁路 　　5.79 　　　　 0 　　　　　　 5.4295
04 　　 600028 　　中国石化 　　6.17 　　　　 2.11 　　　　　5.1959
05 　　 600019 　　宝钢股份 　　4.1 　　　　　7.8 　　　　　 5.1884
06 　　 600900 　　长江电力 　　6.41 　　　　 2.95 　　　　　5.0562
07 　　 600016 　　民生银行 　　4.11 　　　　 0.87 　　　　　5.0302
08 　　 000002 　　深万科 A 　　 5.86 　　　　 2.56 　　　　　4.8303
09 　　 600050 　　中国联通 　　2.29 　　　　 1.81 　　　　　3.5077
10 　　 600519 　　贵州茅台 　　44.08 　　　　0.3 　　　　　 3.0063
11 　　 000858 　　五粮液 　　　12.78 　　　　0.78 　　　　　2.5040
12 　　 000063 　　中兴通讯 　　25.8 　　　　 0.97 　　　　　2.4882
13 　　 600009 　　上海机场 　　13.3 　　　　 0 　　　　　　 2.4693
14 　　 000001 　　深发展 A 　　 6.82 　　　　 0 　　　　　　 2.3974
15 　　 600018 　　上港集箱 　　16.65 　　　　2.16 　　　　　2.1710
16 　　 600104 　　上海汽车 　　4.97 　　　　 5.03 　　　　　1.9609
17 　　 600005 　　武钢股份 　　2.5 　　　　　12 　　　　　　1.8880
18 　　 000039 　　中集集团 　　11.33 　　　　3.05 　　　　　1.8188
19 　　 600000 　　浦发银行 　　9.26 　　　　 1.4 　　　　　 1.7465
20 　　 600583 　　海油工程 　　21.51 　　　　0.46 　　　　 1.6414
21 　　 002024 　　苏宁电器 　　44.99 　　　　0 　　　　　　 1.5622
22 　　 600320 　　振华港机 　　8.73 　　　　 1.15 　　　　　1.5278
23 　　 600030 　　中信证券 　　12.78 　　　　0.94 　　　　　1.5278

序号 证券代码 公司名称 收盘价（元） 股息率（ % ） 权重（ % ）

24 　　 000069 　　华侨城 　　　11.1 　　　　 1.8 　　　　　 1.4855
25 　　 600309 　　烟台万华 　　12.96 　　　　0.83 　　　　　1.4836
26 　　 000898 　　鞍钢新轧 　　5.38 　　　　 6.69 　　　　　1.3071
27 　　 600717 　　天津港 　　　7.46 　　　　 12.9 　　　　　1.3017
28 　　 000792 　　盐湖钾肥 　　17.6 　　　　 2.84 　　　　　1.3016
29 　　 600832 　　东方明珠 　　9.25 　　　　 1.35 　　　　　1.2877
30 　　 600015 　　华夏银行 　　3.87 　　　　 2.84 　　　　　1.1746
31 　　 600795 　　国电电力 　　6.9 　　　　　1.16 　　　　　1.1311
32 　　 600688 　　上海石化 　　6.36 　　　　 1.57 　　　　　1.1191
33 　　 600642 　　申能股份 　　5.47 　　　　 4.57 　　　　　1.0632
34 　　 600585 　　海螺水泥 　　14.03 　　　　0.5 　　　　　 0.8339
35 　　 600362 　　江西铜业 　　10.27 　　　　1.87 　　　　　0.7459
36 　　 600029 　　南方航空 　　2.33 　　　　 0 　　　　　　 0.7184
37 　　 600205 　　山东铝业 　　14.41 　　　　2.67 　　　　　0.6998
38 　　 600649 　　原水股份 　　4.94 　　　　 2.02 　　　　　0.6727
39 　　 600008 　　首创股份 　　4.21 　　　　 4.28 　　　　　0.6693
40 　　 000088 　　盐田港 A 　　　7.41 　　　　 8.77 　　　　　0.6667
41 　　 600026 　　中海发展 　　6.73 　　　　 4.46 　　　　　0.6582
42 　　 600011 　　华能国际 　　4.42 　　　　 5.66 　　　　　0.5749
43 　　 600350 　　山东基建 　　3.4 　　　　　3.89 　　　　　0.5413
44 　　 000869 　　张裕 A 　　　 32 　　　　　 1.68 　　　　　0.5377
45 　　 600600 　　青岛啤酒 　　10.52 　　　　1.43 　　　　　0.4965
46 　　 600663 　　陆家嘴 　　　7.44 　　　　 0.81 　　　　　0.4868
47 　　 600188 　　兖州煤业 　　6.03 　　　　 3.65 　　　　　0.4299
48 　　 000539 　　粤电力 　　　4 　　　　　　4.5 　　　　　 0.3843
49 　　 600808 　　马钢股份 　　2.42 　　　　 6.61 　　　　　0.3579
50 　　 600377 　　宁沪高速 　　4.67 　　　　 3.1 　　　　　 0.2575

二、新华富时 A50 指数期货的交易细则

新华富时 A50 股指期货每个指数点的价值乘数为 10 美元，以收盘时 5000 点计，每手合约面值 40 万元人民币。

新华富时 A50 指数期货的最小变动价位为 1 点。

A50 期货交易时间分两个阶段，是为不同的客户设计的，从上午 9 点 15 到下午 3 点 15 是为亚洲投资者设计的，该时段是 T+0 交易。第二阶段是为满足非亚洲时区投资者 ( 主要是欧美投资者 ) 的需求，设置了 T+1 时段 ( 即 15:40-19:00) 的交易。

A50 股指期货的保证金预计为合约价值的 5% — 10% ，但规定的合约保证金并不是一个固定的数额，它会随着市场的相应浮动而变化。以最低 5% 计，也需要 2 万人民币，以 10% 计则要 4 万人民币。

A50 期货合约月份是最近两个月与其后四个季月（即 3 、 6 、 9 、 12 月），而沪深 300 指数是最近两个月加上其后两个季月。

新华富时 A50 指数期货价格波动限制中初始停板为 ± 10% ，一旦打板，随后的 10 分钟内将只允许在 ± 10% 范围内交易。 10 分钟结束后，涨跌停板扩大到 ± 15% 。如果再次打板，将再有 10 分钟的冷却期，期间只允许在 ± 15% 范围内交易。 10 分钟冷却期之后当日剩余的交易时间内，取消涨跌停板。范围比沪深 300 的 6% 与 10% 的 熔断制度 大。

新华富时 A50 指数期货合约设置

三、 如何投资新华富时中国 A50 股指期货

1 、新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货的相关性

新华富时 A50 指数期货与沪深 300 指数期货都是中国 A 股市场的指数期货，沪深 300 指数成分股涵盖了新华富时 A50 指数的成分股，两者走势是高度相关的，因此对新华富时 A50 成分股的关注实质上就是对沪深 300 指数成分股中核心部分的关注。根据两个指数自 2005 年 4 月 8 日起 的收盘价数据，利用 eviews 统计软件求出，它们的相关系数是 0.983966 。

2 、新华富时 A50 指数期货的投资对象

新华富时 A50 指数期货的主要活跃投资者是 QFII 、国内投机资金和国外对 A 股感兴趣的资金。

目前，有 36 家 QFII 机构已获得外汇局批准的总额 71.45 亿美元投资额度。 QFII 将会利用新华富时 A50 指数期货进行避险，是新华富时 A50 指数期货合法的稳定参与者。国内投机资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者，他们利用自身的便利性在国内 A 股市场和新加坡期货市场进行投机和套利交易。另外，国外对 A 股感兴趣的资金也是新华富时 A50 指数期货的重要参与者，把 A50 指数期货作为他们的投资替代品。

3 、新华富时 A50 指数期货价格的影响因素

由于都是关于 A 股市场，而且新华富时 A50 指数与沪深 300 指数具有的高相关性，所以影响沪深 300 指数的因素也会影响新华富时 A50 指数，从而影响期指的价格。

（ 1 ）宏观经济因素

国内外经济走势的变化，以及市场经济内在周期性的运行规律，都是影响股市的重要因素 —— 在经济繁荣即将到来和处于繁荣发展的阶段股指期货价格会呈上涨趋势；相反在经济萧条时期股指期货价格会变得萎靡不振。同时政府的财政货币政策以及产业政策也对相关板块产生影响，从而通过权重比例来影响指数走势，进而影响期指走势。

（ 2 ）成份股企业因素

和沪深 300 指数一样，新华富时 A50 指数期货的成份股尤其是其中权重较大的股票如中石化、中国银行等集中分红派息或者送股时会对股指有很大的影响。其中，现金分红会降低个股价格，也会降低流通市值；股票分红会降低个股价格，但不会影响流通市值；送股会增加流通市值；公积金转赠会降低股价而不会减少市值；增发和新股发行都会增加流通市值，进而推高股票指数。

（ 3 ）权重个股的走势

从对 A 股现货市场的影响来看，必须对新华富时 A50 指数样本股特别关注，这些样本股可能存在一定的投资机会。当权重样本价格发生剧烈波动时，会导致股指流通市值发生波动，从而影响股指走势，即大盘蓝筹股的杠杆作用。因此，关注权重股的走势可以提前预见大盘的走势。同时也要关注其他相关指数的走势，如上证综合指数以及深证指数等。

（ 4 ）机构投机者的操作

新华富时 A50 指数期货的主要投资者是国际投机机构以及国内投资者，再加上该指数选择样本股的特点，决定了其会容易被操控。因为其银行板块占到 20% 以上权重，同时，银行板块又是所有板块中联动性最强的板块，所以国际机构可以通过评级打压或者唱多银行指标股，该指标股又在联动效应下带动银行板块同涨同跌，从而使新华富时 A50 指数按照他们的意愿上涨或下跌，达到建仓或者出货的目的，也对整个股指期货价格产生很大影响。

另外，从机构投资者的角度看可关注：新加坡推出 A50 股指期货后， QFII 在该产品上的动向； A50 股指期货出来后和香港上市的新华富时 A50ETF 之间的互动关系；标的指数成分股动向。关注机构投机者的操作，有助于了解市场的最新方向，跟随该方向可以获得稳定收益或是逃避更大风险。